中青报·中青网见习记者 李悦 记者 蒋天

    1948年5月15日，因以色列前一天宣布建国，第一次中东战争爆发，数十万巴勒斯坦人被迫逃离家园，沦为难民。    本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：蔡越坤                    北京时间10月21日晚间至22日，国际黄金在连创新高后出现罕见跳水。                   10月21日，现货黄金一度下跌6.3%，跌至约4080美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅；当日收盘，黄金价格下跌5.31%，创出近12年来的最大单日跌幅。这一天后来被巴勒斯坦人命名为“灾难日”。76年后的今天，一场可能更大的灾难正在加沙地带展开，近几天来，有50多万人因以色列军方持续推进加沙攻势流离失所。10月22日，现货黄金盘中再次大幅下探，最低触及4002美元/盎司，随后回调。

B | 截至发稿，现货黄金价格在4139美元/盎司附近。                   10月21日，COMEX黄金期货亦大跌5.07%，收于4138.5美元/盎司。                   2025年以来，国际黄金市场上演了一场波澜壮阔的上涨行情。巴勒斯坦人很可能正在面临“第二次大灾难”。

    尽管国际社会一再警告和反对，以色列总理内塔尼亚胡连日来仍执意推进加沙攻势，升级在加沙南部城市拉法的军事行动。中国现代国际关系研究院助理研究员高婉莹对中青报·中青网记者分析说，内塔尼亚胡之所以“执意进攻”拉法，其背后一方面是期望与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）在被扣押人员谈判中获取更多让步；另一方面是因为他本人的支持率低迷，“有意通过维持一种‘边打边谈’的局面来最大程度延续自己的政治生命”。

    联合国秘书长古特雷斯5月14日发表声明，对以色列军队升级针对加沙地带南部城市拉法的军事行动表示“震惊”。同样对内塔尼亚胡“一意孤行”推进战事感到不满的还有以色列内阁成员和军方高层人士。

    《以色列时报》5月12日报道称，以色列国防军总参谋长赫齐·哈莱维严厉批评内塔尼亚胡未能制定并宣布战后加沙管理方案。哈莱维说：“我们现在又在杰巴利耶开展行动。国际现货黄金价格从年初约2650美元/盎司起步，一路突破多个整数关口。2025年10月20日夜间，现货黄金一度突破4381美元/盎司，创出历史新高。只要没有通过外交程序在加沙地带成立管理机构，我们就只能在其他地方发起一次又一次行动来破坏哈马斯的基础设施。                   黄金价格大跌也影响了黄金概念股的走势。10月22日开盘，山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH）等大幅低开超过7%，截至收盘，山东黄金、赤峰黄金仍然下跌超过3%。这将成为没完没了的工作。”以色列战时内阁成员也警告内塔尼亚胡称，以色列在过去几周在拉法的行动和缺乏决策的状态“只是在拿生命冒险”。

C |                    10月22日，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较前一日下跌，周大福足金、周大生足金克价均为1235元，下跌57元；老庙黄金的足金克价为1211元，下跌83元。

    “内塔尼亚胡与总参谋长哈莱维就加沙战后计划的争执并非孤例。近期，内塔尼亚胡与国防部长加兰特、国家安全总局负责人罗南·巴尔等战时内阁成员之间都存在一些争论。”高婉莹分析说，“内塔尼亚胡之所以迟迟未能提出明确的战后计划，原因之一是当前讨论加沙战后计划必然涉及与哈马斯的妥协问题。

D | 而他的极右翼盟友坚决反对向哈马斯‘低头’。因此，为了避免受到盟友的批评，导致执政联盟解散，内塔尼亚胡更倾向于将问题暂时搁置。”

    以色列区域外交政策研究所所长尼姆罗德·戈伦近日也指出，内塔尼亚胡领导的执政联盟受到极右翼政党牵制。                   东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，这种极端行情主要源于黄金多头市场拥挤度已经过高，自9月金价持续上涨后，获利盘积累丰厚，多头获利了结离场。作为极右翼强硬派代表的以色列国家安全部长伊塔马尔·本-格维尔曾明确发出警告，内塔尼亚胡政府若不与哈马斯战斗到底，他领导的犹太力量党将退出执政联盟。该党退出将意味着内塔尼亚胡政府垮台。这也表明短期内金价波动会成为常态，主因支撑金价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，但由于当前多头市场拥挤度已处于较高水平，加之市场参与者对特朗普关税政策、美元指数大幅波动、地缘政治突变、美联储货币政策（降息节奏与幅度等）与预期的差异等突发信息高度敏感。

    以色列政府执意推进加沙军事行动，也引发了国内民众抗议与国际社会的不满。

    5月14日，数千名以色列民众在斯德洛特举行集会，要求以色列政府规划加沙战后管理问题。5月13日晚，数十名抗议民众在内塔尼亚胡位于耶路撒冷的官邸外举行集会，谴责他对去年10月7日以来的新一轮巴以冲突负有直接责任。“内塔尼亚胡正在领导一场真正的灾难。任何相关消息都会影响市场情绪，加大金价的波动。不仅是以色列、以色列人民的灾难，也是加沙和其他地区人民的灾难。

E | ”抗议者阿夫拉罕说道。

    以色列《耶路撒冷邮报》公布的最新民调显示，70%的以色列民众对政府信任度低，58%的受访者认为内塔尼亚胡应立即辞职。

    与此同时，声援巴勒斯坦的抗议示威活动仍在席卷世界多地的城市和校园。                   回调背后                    黄金价格为何会突然大幅回调？                    恒泰期货总经理助理顾劲涛接受记者采访时表示，这主要是由一系列短期风险因素的缓和所导致。5月15日，在澳大利亚墨尔本，学生在墨尔本大学的艺术西大楼举行静坐示威，并暂时将示威地更名为“马哈茂德大厅”，以纪念在加沙丧生的学生马哈茂德·阿哈克；在美国加州大学欧文分校，声援巴勒斯坦的示威学生与加州警方激烈对峙；在智利圣地亚哥，大学生们举行集会，纪念巴勒斯坦“灾难日”76周年；在德国杜塞尔多夫应用科学大学，学生在校园内举行示威活动，反对以色列对加沙的袭击……

    “以色列失去了年轻人的理解和认同。

F | 具体来看，中美贸易关系方面传来了一些积极信号。与此同时，俄乌局势也呈现出趋缓的态势，中东地区的紧张局势也有所缓和。”美国哥伦比亚大学国际和公共事务副教授、政治风险咨询公司欧亚集团总裁伊恩·布雷默在日前接受《纽约时报》采访时表示，年轻人不了解大屠杀，他们看到的是一个强大得令人难以置信的以色列在加沙进行了长达7个月的战争，而且以色列对巴勒斯坦人的苦难漠不关心。

G |

    “以色列在去年10月7日积聚的国际善意几乎荡然无存。这些地缘政治因素的改善，使得市场对贵金属的避险需求相应下降。

H |                    10月21日，法国总统府发布一份多名欧洲领导人关于乌克兰问题的联合声明，称“强烈支持”美国总统特朗普在乌克兰问题上的立场，即俄罗斯与乌克兰立即停火，以当前战线作为谈判起点。

I |                    “此前贵金属价格在短时间内上涨过快，从技术分析角度来看，已经处于超买状态，因此也存在一定的技术性修复需求。”美国《纽约时报》5月12日在题为《受到孤立和充满蔑视的以色列誓言要在对哈马斯的战争中“单打独斗”》的报道称，土耳其已暂停与以色列的贸易，国际法院正在审议以色列领导人是否犯下“种族灭绝罪”，爱尔兰和西班牙透露将在5月底前承认巴勒斯坦国……在巴以冲突持续7个月后，以色列越来越受到孤立。”顾劲涛称。报道称，“不能单纯地将世界各地发出的复杂和多层次的谴责作为反以色列活动人士的一时兴起而予以忽视。从安全到经济，以色列正在面对被孤立的真正后果。                   国信证券研报指出，黄金单日大跌直接受到了诸如俄乌战争谈判、中美贸易缓和、美国政府重新“开门”等一系列传言影响。

J | 从交易结构看，9月以来本轮黄金大涨与今年年初最大不同在于，从现有指标看，央行似乎并未介入，本轮金价上涨以投资和投机者为主，这也决定了交易结构更为脆弱。从技术指标看，黄金已经触及三倍标准差上限，下跌是技术面的自然反映。                   后市如何？                    对于黄金价格后市走势，顾劲涛认为，黄金价格的回调属于正常现象，并且这一回调并不会改变其在中长期内的上升趋势。

K | 尽管中美贸易关系近期出现了一些缓和迹象，但中美之间的贸易问题尚未得到彻底解决，从大方向来看，黄金价格的上升趋势依然存在。

L |                    “从历史角度来看，黄金曾长期作为货币使用，在货币体系中占据重要地位。”

    “加沙战事已持续7个多月，以色列面临的国际压力越来越大。”高婉莹分析称，“这种国际压力对以色列造成的影响不容小觑，因为一旦国际刑事法院真的向内塔尼亚胡等人发出通缉令，将影响以色列官员的国际声誉和自由出行。”

    在高婉莹看来，“国际社会对以色列压力增大，实际有利于更公平公正地解决巴以问题。二战后，美元取代了黄金的货币功能，成为全球主要储备货币。过去由于美西方尤其是美国一味偏袒以色列，导致巴勒斯坦长期处于‘失地’‘失权’‘失护’的不利境地。

M | 新一轮巴以冲突让国际社会对以色列的批评更甚、对巴勒斯坦的同情更多。然而，随着美元霸权逐渐受到削弱，黄金的货币功能开始逐渐恢复。

N | ”

    5月10日，应多国要求，联合国大会第十届紧急特别会议审议了接纳巴勒斯坦为联合国新会员国议题，通过了授予巴勒斯坦更多权利的决议。“认定巴勒斯坦符合《联合国宪章》规定的联合国会员国资格，并建议安理会重新审议巴勒斯坦‘入联’申请，显示出国际社会对巴勒斯坦的坚定支持。

o | ”高婉莹分析说，这些国际趋势都有助于“两国方案”尽快落实，进而推动中东局势向和平方向发展。这一趋势在黄金的走势中也有所体现。

p | ”顾劲涛称。                   往后看，国信证券认为，黄金长牛逻辑没有动摇。

    本报北京5月16日电